蜜雪冰城，大家都打得差不多了吧，雪王荣登冻资王板上钉钉。这些天，可能是券商们的集体叛逆期到了，我们不仅有幸看到了武当绝学“梯云纵”重现，还以100块的门票费，获得了身家过亿的限时体验卡。
众所周知，“奶茶”赛道是很卷的，目前已经上市的三家奶茶股财务表现都不够好，股价表现也很一般。不过，强行用他们来给雪王定价，有失偏颇，其他家在10-20的价位段争妍斗艳，雪王在10元以内独成一档。
连锁店盈利=单店盈利*开店数量。悲观或者谨慎的角度来看，雪王的单店盈利同样出现下滑，而且门店数量已经接近4.6万家，基数越来越大，成长性无可避免会放缓，未来拓店空间还有多少，是市场会关注的问题。
另一方面，雪王模式可能是目前经济放缓、消费降价以及茶饮大内卷背景下的最优解。
它的定价是规模茶饮中最低的，几块钱就可以满足“糖水”快乐，经济下滑、消费降级对雪王来说负面影响是最小的，前几年数据来看甚至是正面的；
渠道上，雪王主打三四线下沉市场，且数量接近4.6万家，有先发优势，哪里能盈利，哪里不能盈利，雪王充分验证过，别人无论是要想模仿复制，还是想挖墙脚，难度都很大。
还有，雪王本质上是做供应链生意，有规模效应，规模越大成本越低，行业过冬的时候，雪王血厚，最有可能穿越周期。
这点，四家上市奶茶公司的财报对比可以证明，相似赛道的咖啡卷王瑞幸也可以佐证，瑞幸最新财报说明其不仅可以把星巴克卷出内伤，还可以把模仿者库迪咖啡们拖垮。
以上这些大概就是红杉高瓴博裕们买单的原因吧，再加上估值相对瑞幸折扣。瑞幸成长性好点估值高一些，雪王打个折，两者差异deepseek的回答比我写的都好。
打新来说，理由足够了。只是对涨幅也不要有什么高预期（复制布鲁可不太现实），股市躁动，主要是Deepseek带来的科技股重估，食品饮料行业从农夫山泉、华润饮料，古茗再到瑞幸，股价都没什么特别出彩的地方。
关于雪王，招股书，发家史，供应链，商业模式，创始人的励志故事，白胖雪王的卷王真面目……相信大家这些天主动或者被动看到的东西已经非常多，我们也讲不出别的花来了。
所以，就说这么多吧，希望蜜雪冰城甜蜜蜜，也祝大家，今年命比老板甜~~
原创：光域【头号新股】
编辑：锦鲤【头号新股】
