正力新能没有参加，映恩生物今早截止，富途9:00，盈立9:30，华盛10:00，最晚的应该是盈宝10:30，当然融资认购时间有些已经截止。
4.14(下周一)暗盘，中间大事件是:关税升级、生物法案、市场情绪
募资规模最高达15.55亿港元，由摩根士丹利、富瑞金融、中信证券联席保荐，15家基石投资者豪掷5亿港元认购，包括BioNTech、礼来、清池资本等国际医药巨头及头部基金，9.5亿货值，有一定抛售压力。
目前映恩生物孖展19.1倍，最终认购倍数估计超过30倍了，大摩作为保荐机构就不赌套路回拨了，预计回拨30%，公配约4.5万手，预计参与打新人数2万人，平均分配的话1手中签率约80%，入门门槛10424.08港币，回拨规定：
这本来是个确定性比较好的票，但因为目前市场影响，成了赌博票，这次的赌博，不是票本身，而是赌市场，是否参与打新，有必要先了解几个概念：
一、后缀“-B”代表未盈利生物科技公司，B股上市去年新股表现，近一年多6支上市的b股首日均上涨，涨幅0%-30%。
但长期看，即使近期回暖，但这些B股除了个别，大部分跌得很惨，但长期我看好映恩生物，它可能是这里的少数上涨的。
二、保荐人和绿鞋机制
保荐人摩根2024至今，负责了三个股，其中一涨一跌一平：
其中，太美和维昇是它稳价，但是地平线是高盛作为稳价人，在维昇药业稳价大摩还是给力的，可以票很一般。
总体只能说一般，相较于维昇，优势是多了个中信哥。
有绿鞋，这次应该也是会发出来绿鞋。
三、套路回拨
首先，不是谁都可以套路回拨，要套路回拨，根据上市规则，要满足两个条件：
1、国际发售部分认购不足额。
2、在招股价区间范围内，下限定价。
比如：如果公开发售超过15倍不到50倍时，一般情况下，公开分配比例将回拨到30%，但在满足上面两个条件的情况下，公司将分配给散户的股份比例，调低到10%-20%，就叫作套路回拨。
近年，大摩作为保荐人和稳价人的，还没见过套路回拨，这次也可能性不大。
现金打新打和点1.5%，融资打新只中1手的话打和点2.5%。
估值而言，ADC赛道竞争加剧， $荣昌生物(09995)$ 、 $科伦博泰生物-B(06990)$ 等对标企业市值承压，映恩发行市值78.7-85.8亿港元，市销率仅5.1倍，在同行内有一定优势。
映恩生物对于我吸引力最大的是其商业模式运用，创始人不亏是顶尖的金融跨界人士，除了募资能力，还牢牢抓住“挣钱”模式，以前B公司需要经过漫长的研发产品商业化才能盈利，这个中间过长变数太多，映恩的这个映恩生物（技术授权+风险共担）商业模式，走得很快很稳，通过独创的“License-out（技术授权）与“风险共担”创新打法，映恩生物在两年内完成了6笔全球授权交易，协议总金额超60亿美元，其中已实际到账约4亿美元，通过多区域、多管线授权分摊研发投入压力，预付款直接补充现金流（如BioNTech首付覆盖2024年研发开支的20%），形成“研发→授权→再研发”闭环，与跨国药企深度绑定，借力巨头渠道加速全球化布局。
最大的风险是美国生物法案对其收入的影响，最直接的影响是其与药明的合作，以及港股市场热度能否撑到下周一，过两天看看，大概率暗盘出。
映恩生物认购方案:多人多户现金认购为主，小仓位（5%以内），制定止损线10%，明早再看看，有变化群里再分享。
美国东部时间4月8日，美方将此前宣布的对中国输美产品加征34%所谓“对等关税”，进一步提高50%至84%。国务院关税税则委员会今天发布公告，自4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。
关于后市，借用花旗银行研报最近很火的一句话“我们曾用博弈论来分析当前的环境——原以为这是一场“MY战博弈”，出口将受到打击。但事实证明，我们一直在玩错了游戏——现在我们所参与的是一场“系统性脆弱博弈”，这种博弈可能会导致“相互确保毁灭”的局面。”，简单来说，市场仍会下行。
我们普通人，就守好钱袋子，趋势不明的情况下，现金为王，控制风险，趋势明朗再出手。
映恩生物不适合保守稳健的人参与，没参与不可惜。以上只是个人分享，不做任何投资推荐。
By：Kaka有钱道
