看了下富途目前恒瑞医药的认购情况，宁王不愧是宁王，冻资能力棒棒哒。也是，基石之多，差点一个屏幕装不下，再加上定价本来就是市场多方博弈的结果，这折价，也是江湖地位的表现。
宁王的受捧程度，毋庸赘言（所以我没写），那接棒的恒瑞医药怎么样呢？国内医药一哥，A股大白马，21年之前股价几乎年年正增长。
21年国内集采之后，恒瑞原来的模式受到极大挑战，危难之际，创始人孙总重新出山，经过几年调整，去年开始恢复增长，营收、毛利、ROE等财务指标全面转好；
业务层面上，24年创新药收入比重首次超过仿制药，自研管线数量全球第二，很多管线可圈可点；
出海国际化上，取得20亿license out收入，license out数量与金额逐年增长，海外临床也在稳步推进。
可以说经过3年蛰伏，转型成绩斐然。
但是吧，这三年，外面的世界也很精彩，大家都没闲着。
ADC龙头百利天恒成就千亿市值，老板成为科创板首富；百济神州靠着best in class的泽布替尼大杀四方，在欧美混得风生水起，60%以上收入来自海外，增长还猛的一批，公司市值也跟恒瑞医药打得的有来有回，一度把恒瑞的市值一哥地位拉下马。
所以，恒瑞有成绩，也有压力。和百济神州比，恒瑞尚未拿出一款足够重磅的创新药，仅3%的海外收入占比也远不如百济神州。
这个时候来到香港IPO，就是要进一步加快国际化力度，一众明星基石站队代表长线资本投下信任票。
至于折价问题。同样的AH折溢价背后反映的原因，很可能是截然不同的，也并不是H就永远比A低（比如比亚迪）。
拿创新药来说，君实生物是拿不出什么硬货，所以H股是痛打落水狗，比A股折价53%；百济神州实力显然杠杠的，对A股来说，是很稀缺的存在，所以给了很高很高的溢价。
而百济神州H股与美股定价基本一致，则更多跟筹码还有地缘有关系，高瓴一直在减持退出，中美关系也对其有压制。
相比之下，恒瑞目前的折价率与荣昌生物的AH折价接近，荣昌生物这个曾经的ADC一哥沉寂了几年，最近靠一个重症无肌力的潜在best in class临床扳回一局，我觉得此时此刻，恒瑞折价不会比荣昌差太远。
说白了，恒瑞在A股投资者心目中不够极品，在H股投资者心目中不会很差。至于未来，恒瑞的折溢价率是收敛还是扩大，那就要看它接下来在创新药研发以及出海上能否拿出更好的成绩单了。
Mirxes，觅瑞，说是新加坡的癌症早筛公司，实际看管理层履历就知道，还是中国人（移民）为主的班子。
癌症早筛，前几年市场吹的很火，打新人想必对诺辉健康印象深刻，如今诺辉深陷财务造假旋涡，已经停牌；美股上市的也好不到哪去，泛生子退市，燃石医学也跌的差不多归零了。
所以说这个赛道是理想很丰满，现实很骨感，至少在中国是这样，而从Mirxes招股书看，公司计划先商业化的地方就在东南亚以及中国。
骨感的原因也很简单，目前市面上的早筛产品还没一个能做到既准确又便宜的。
早筛产品有两个核心指标，一个叫灵敏度，简单来说，就是识别出癌症的准确率，100个癌症患者，能识别出90个，10个漏诊，那灵敏度就是90%；
另一个指标是特异性，特异性的意思就是找出100个健康的人，能够排除90个人，10个误诊为癌症患者，那特异性就是90%。
Mirxes的产品跟同行比是是比较优秀的了，不过68.4%的特异性对于消费者来说还是不够的，意味着有3成多的健康人会被误诊为患者，然后再去医院做检查，花了大价钱（150美金到250美金）自己吓自己不说，届时还要额外花一笔钱。
再说了，国人能每年体检一次的比例都不高，何况额外的早筛，这样的东西，要大规模商业化，注定是比较困难的。
最后，这公司基石质量也很一般，至于入通嘛，已经踩上门槛了，没什么意思。
好啦，恒瑞和觅瑞，都说完了，最近的票真的还挺多的，不过可能很多不值得太多关注。就说这么多吧，下次再见~~
BY头号新股
