纳真科技脱胎于海信宽带，是全球领先的光通信全栈解决方案供应商，主营光芯片、光模块与光网络终端。公司是全球少数同时具备光芯片与高速光模块量产能力的厂商，800G 已量产、1.6T 送样，深度服务 AI 算力网络。在全球光模块市场排名第五，数通光模块业务是核心增长引擎。
公司9月14日日开始招股，招股价32.96港元，每手股数100股，最低认购3329.24港元，市值323.98亿港元，发行数量1.72亿股，属于电讯网络基础设施行业，有绿鞋。
保荐人是花旗环球和中信证券，花旗环球近2年保荐过的项目首日上涨率是50%，中信证券近2年保荐过的项目首日上涨率是73.01%，保荐人整体业绩还行。
一共有24名基石投资者，包括兆易创新、 晶晨香港、 PAG（太盟）、 霸菱、 Turquoise Hime（ORIX 欧力士）、春华投资基金、Atlas Venture、未来资产证券香港、 易方达、 广发基金、东方资产管理、 前海国际基金、高腾国际、中信建投场外掉期、GBAHIL、CFTC、Paragon SP、HK BVF I LPF、Mount Altai、Peak View Capital、Sinofortune Nova、Ambre Lau Trade Limited、SCV Delta、明山资本、ODI Trust；基石共认购3.4亿美元，占总发行数的47.02%，基石占比很高。
2025年，全球光模块行业竞争相对激烈，市场规模达人民币1,624亿元。纳真科技的全球光模块销售收入达人民币65亿元，在所有专业光模块厂商中排名第五，占据全球光模块行业4.0%的市场份额。2025年，中国光模块行业的市场总规模达人民币429亿元。同年，按中国光模块销售收入计，纳真科技在中国市场的光模块销售收入达人民币44亿元，排名第三，市场份额为10.1%。
公司从2023~2025年的营收分别是42.39亿、50.87亿、83.55亿，2025年营收同比增长64.25%；2023~2025年的净利润分别是2.16亿、8949万、8.73亿，2025年的净利润同比增长875.13%。
按发行价计算，323.98亿港元市值发行56.69亿，发行比例是18.42%，基石锁定47.02%，那么流通盘是30.03亿。
纳真科技的静态市盈率是33.4倍，动态市盈率是21.2倍，港股同行业公司有中际旭创、剑桥科技、长飞光纤光缆、汇聚科技等，这几家公司的平均静态市盈率是114.19倍，动态市盈率是18.34倍，从动态市盈率来看纳真科技应该说估值相对合理吧。
本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是3.58倍，申购人气一般。总共有172015手，货很多，中签率会很高。
申购策略：
纳真科技是全球领先的光通信全栈解决方案供应商，在全球光模块市场排名第五。保荐人是花旗环球和中信证券，保荐人整体业绩还行。24名基石共认购3.4亿美元，占总发行数的47.02%，基石占比很高。2025年的净利润同比增长875.13%，公司业绩很不错。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，目前申购人气一般，流通盘是30.03亿，总共有172015手，货很多，中签率会很高。
对比了同行业几家公司的估值，应该说估值还算相对合理，公司是好公司，只是目前港股打新行情有些偏冷，本人计划还是会参与一下的！
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